安琪酵母酵母蛋白放量 利润加速增长可期

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CFi.CN讯：8月15日安琪酵母发布2026年中报。数据显示，公司上半年实现营收91.9亿元，同比增长16.3%，归母净利润8.8亿元，同比增长10.2%。二季度营收46.5亿元，同比增长13.4%，归母净利润4.6亿元，同比增长6.0%。其中酵母及衍生品收入34.3亿元，同比增长15.0%。

一份研报观点认为，酵母蛋白品类放量成为核心驱动。研报指出，酵母蛋白供不应求，下游应用快速普及，国内收入同比增长16.1%，增速显著高于海外。基本面来看，公司二季度毛利率同比提升0.9个百分点至27.1%，主要得益于糖蜜成本下降和产品结构优化。尽管汇兑损失带来一定压力，但整体毛利率改善幅度仍较为亮眼。

研报认为，随着酵母蛋白新产线逐步投产，收入端有望维持较高增速。2026下半年若汇率波动趋缓、海运费回落，糖蜜成本红利将进一步释放利润弹性。公司动态显示，2026/27榨季广西、云南等地种蔗面积稳中有增，糖蜜供给有望增加，价格继续下行的概率较大，这一成本优势或延续至2027年。

研报指出，酵母蛋白业务放量叠加成本红利，预计公司2026-2028年营收将分别增长15%、13%、12%，归母净利润增速有望达到17%、29%、17%。经营趋势持续向好，利润加速释放的逻辑正逐步兑现。